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祁连山:玉门关外马如龙 丝绸古道迎春风

编辑:admin 日期:2022-05-13 13:13 分类:历史咨询 点击:
简介:甘肃位于丝绸之路经济带和新亚欧大陆桥经济走廊黄金通道,城镇化水平偏低,城镇基础设施仍然薄弱。2016年,甘肃和青海城镇化率仅44.69%和51.63%,远低于全国均值56.1%;铁路和公路单位国土里程相对较低,城镇人均道路面积、供水和供气等市政设施排名靠后,城

  甘肃位于丝绸之路经济带和新亚欧大陆桥经济走廊黄金通道,城镇化水平偏低,城镇基础设施仍然薄弱。2016年,甘肃和青海城镇化率仅44.69%和51.63%,远低于全国均值56.1%;铁路和公路单位国土里程相对较低,城镇人均道路面积、供水和供气等市政设施排名靠后,城镇化推动基建需求潜力较大。甘肃省固定资产投资主要依赖于基建,政策有望推动投资反转,我们预计2018年甘肃固投增速7%-9%,利好水泥需求量提升。

  2017年,甘肃生态环境保护整顿关停部分不合规产能,加速熟料产能出清316万吨。根据水泥协会“十三五”规划,甘肃省落后小产能有望进一步淘汰出清,行业产能利用率有望提升至84.6%,水泥需求向大厂转移,龙头企业强者恒强。公司作为甘青地区绝对龙头,水泥产品销路优于市场整体水平。错峰政策有望延续,利好区域水泥价格。当前甘青水泥价格处于洼地,春季开工带动需求提升,看多水泥价格上涨弹性。

  受益于去年水泥价格上涨,公司2017年归母净利中值在5.91亿元左右,同比增长253.89%。对比行业单吨毛利和净利,价格上涨推动公司业绩弹性高。中建材集团旗下水泥资产在诸多省份存在重叠情况,中建材正筹划旗下同业资产重组。重组提升水泥市场竞争力,改善旗下公司盈利能力。

  盈利预测:预判区域固投反转提升水泥需求,供需趋向偏紧带动价格高弹性。预计2017-2019年公司EPS分别为0.77、1.05和1.22元。综合考虑PE和PB估值方法,给予目标价15.05元。首次覆盖,给予“推荐”评级。

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